На самом деле, золото показало гораздо лучшие результаты, чем многие традиционные инструменты хеджирования инфляции, используемые инвесторами. Хуан Карлос Артигас, руководитель отдела исследований Всемирного совета по золоту
Обзор цен на золото на 2022 год.
Цена на золото на 2022 год имеет тенденцию к снижению, но эксперты сходятся во мнении, что драгоценному металлу удалось сохранить свою ценность в сегодняшней инфляционной среде.
Статус золота как безопасного актива и хеджа против инфляции оказал ему поддержку в 2022 году, поскольку драгоценный металл столкнулся с проблемами, связанными с сильным долларом США и борьбой Федеральной резервной системы с инфляцией. На пути к снижению на 1,6 процента в годовом исчислении, золото не смогло удержать свои достижения первого квартала, когда разгоревшийся конфликт между Россией и Украиной подтолкнул драгоценный металл к 19-месячному максимуму в 2 000 053 доллара за унцию. В период с января по март золото подорожало на 13%, но этот рост был кратковременным, и к концу первого квартала металл вернулся к уровню US$500 939. Во втором квартале золото консолидировалось, оказавшись в районе US$500 811, в то время как промышленный индекс Доу-Джонса и NASDAQ Composite перешли на территорию медвежьего рынка. В третьем квартале сезонная слабость в сочетании с растущим долларом США привела к падению золота до 30-месячного минимума в 500 691 доллар США.
Цена на золото в первом квартале: геополитический попутный ветер
В то время как в начале 2022 года страны еще восстанавливались после пандемии, конфликт между Россией и Украиной привел к глобальной неопределенности, что оказало положительное влияние на золото в первом квартале года. Филип Ньюман, управляющий директор Metals Focus, объяснил, что динамика золота в 2022 году была обусловлена двумя основными факторами.
Первым, конечно, был вооруженный конфликт, на фоне которого выросли цены на драгоценные металлы. Инвесторы, как и ожидалось, бросились в безопасные активы, а затем тенденция изменилась.
Как только цена на золото стабилизировалась после первоначального шока, в игру вступили более долгосрочные факторы. По словам Ньюмана, на первый план вышел макроэкономический фон, дальнейшие действия ФРС и ожидания от них. Хотя конфликт между Россией и Украиной оказал лишь временное воздействие на цену золота, он серьезно повлиял на производство.
Российско-украинский конфликт и последующие санкции затруднили для горнодобывающих компаний, работающих в России, получение финансирования и оборудования из западных источников. Адам Вебб, Metals Focus
Повышение энергетических и транспортных накладных расходов также отрицательно сказалось на золотодобывающих компаниях по всему миру.
Это затруднило производство золота в России, и мы ожидаем, что в этом году производство снизится на 30 тонн (9%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Снижение поставок из России будет компенсировано значительным ростом производства в других странах региона’. По словам Вебба:
‘Мы ожидаем, что мировое производство золота увеличится на 1% в годовом исчислении. Наибольший вклад внесет рост производства в Китае, которое, по нашим прогнозам, увеличится на 39 тонн в годовом исчислении, компенсируя снижение производства в России.
Увеличение поставок из Китая связано с восстановлением производства после остановки в 2021 году.
Почему золото дешевеет
Хотя золото считается защитным активом, в истории были длительные периоды снижения цен. Например, рынок золота консолидировался в период с 2011 по 2015 год, когда мировая экономика оправилась от кризиса и страны начали принимать меры по замедлению инфляции — в этот момент золото подешевело до 700 долларов за унцию. Десятилетие назад ведущие центральные банки повышали ставки для замедления инфляции, а сейчас Федеральная резервная система США, крупнейший в мире центральный банк, активно ужесточает денежно-кредитную политику для достижения той же цели.
ФРС планирует продолжать повышать ставки до тех пор, пока инфляция остается высокой. Регулятор повысил ставку четвертый месяц подряд в ноябре на 75 б.п. до 3,75-4,00% и, как ожидается, еще раз повысит ее в декабре и в начале следующего года. Глава ФРС Джером Пауэлл намекнул, что ставка может быть выше, чем ожидал регулятор в сентябре. Однако, по его словам, темпы повышения ставки могут замедлиться, поскольку цикл ужесточения близится к завершению. В сентябре ФРС прогнозировала, что средняя ставка составит 4,4 процента в конце 2022 года и 4,6 процента в 2023 году. После ноябрьского заседания кривая, отражающая ожидания рынка относительно того, как будут развиваться ставки, пошла вверх. Данные по инфляции в США за октябрь, опубликованные 10 ноября, немного смешали карты: индекс потребительских цен в октябре вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, хотя рынок ожидал роста на 0,6%. Инвесторы теперь надеются, что пик инфляции пройден, а рынок фьючерсов прогнозирует повышение ставки на 50 б.п. только в декабре.
Ужесточение денежно-кредитной политики оказывает прямое влияние на цены на золото. Доллар укрепляется, а доходность по американским депозитам и казначейским облигациям растет на фоне повышения ключевой ставки, что делает эти защитные инструменты более привлекательными для инвесторов. Золото не платит проценты и при повышении ставок приносит меньшую доходность, чем депозиты и государственные облигации. Кроме того, укрепление доллара делает золото более дорогим для инвесторов, оперирующих другими валютами. В целом, это приводит к падению цены на драгоценный металл. Общее настроение инвесторов также влияет на его цену: инвестиционный спрос на золото увеличивается, когда возрастает политическая и экономическая неопределенность. Однако в периоды, когда ожидается замедление экономического роста или рецессия, инвесторы уделяют больше внимания уровню долга и кредитному риску и поэтому предпочитают государственные облигации США другим защитным активам.
Окно возможностей: что будет с ценами на золото в 2023 году.
После повышения ставки ФРС золото дешевеет, и логично предположить, что когда ФРС начнет снижать ставки, цены на золото пойдут вверх. В первой половине 2023 года цены на золото могут упасть до минимума в районе 500 600 за унцию или даже ниже, если ФРС продолжит резко ужесточать монетарную политику. Во второй половине года (скорее всего, к концу 2023 года) может начаться снижение ставок, и золото будет дорожать. Джером Пауэлл заявил, что ситуация на данный момент очень неопределенная, поэтому для прогнозирования будущих действий ФРС, а значит и динамики цен на золото, важно следить за данными по инфляции и рынку труда в США, а также за комментариями других чиновников ФРС.
Рассмотренный выше прогноз предполагает, что ФРС сможет справиться с инфляцией путем ‘мягкой посадки’ экономики. Однако, по мнению экспертов МВФ, настоящие проблемы для развитых экономик еще впереди. ‘Зима 2022 года будет сложной для Европы, но 2023 год, вероятно, будет еще более сложным’, — сказал МВФ в своем докладе ‘Мировая экономика’. — заявил МВФ в своем ‘Перспективах развития мировой экономики’, опубликованном в октябре. Эксперты не исключают, что страны, на которые приходится более трети мировой экономики, увидят снижение ВВП в этом или следующем году, а ситуация в 2023 году будет рассматриваться как рецессия. Если он окажется продолжительным, цены на золото могут упасть еще больше, и минимальный уровень около 500 400 за унцию, вероятно, будет достигнут в конце 2023 или 2024 года. Однако такой сценарий выглядит маловероятным. Себестоимость производства золота выросла, что отражает высокий уровень мировой инфляции и ослабление сырьевых валют по отношению к доллару, поэтому цены могут не упасть слишком далеко.
Прогноз для рынка золота на 2023 год.
- 1 вариант — Продолжение смягчения и начало стимулирования в ответ на замедление экономического роста, что повысит интерес к рискованным активам, ослабит доллар США и будет способствовать умеренному росту цен на золото. В этом случае ожидается, что к концу 2023 года цены будут находиться в диапазоне от $1 800 до $1 900 за унцию.
- Вариант 2 — Инфляция продолжит расти в ответ на снижение агрессивной монетарной политики, что вынудит ФРС возобновить повышение процентных ставок к концу 2023 года. Это укрепит доллар США и приведет к снижению цен на золото. В этом случае цены вернутся к уровню $1 700-$1 600 за унцию к концу 2023 года.
Пока что первый вариант выглядит более вероятным, считает Лукичев.
Золото в 2023 году как актив для инвестиций: да или нет
Золото следует рассматривать как актив для устойчивых инвестиций вне зависимости от динамики рынка и цен, считает Лукичева из ‘Открытия’. Присутствие золота и золотосодержащих активов в портфеле до 20-30% обеспечивает устойчивость портфеля и защищает от системных и рыночных рисков, сказала она.
С точки зрения состава золотосодержащие активы в портфеле можно разделить на несколько частей, говорит аналитик. ’10 процентов — это физический металл в слитках и монетах, 10 процентов — акции золотодобывающих компаний, а остальное — по желанию инвестора и зависит от его отношения к риску, поскольку активы, не обеспеченные золотом (фьючерсы, ОМС), имеют более высокий уровень риска’. — объясняет он.
‘На рынке бытует мнение, что инвестиции в золото не делают человека богатым, но позволяют ему не стать бедным’, — — отмечает Красноженов из Альфа-Банка. Инвестиции в золото позволяют сохранить часть своего богатства, поскольку его покупательная способность по отношению к сопоставимым товарам сохраняется на длительном временном горизонте, объясняет эксперт. По его мнению, золотые слитки в настоящее время являются лучшим объектом для инвестиций. Можно также рассмотреть возможность инвестирования в акции золотодобывающих компаний, добавляет он. ‘В текущей ситуации вес золота в инвестиционном портфеле на уровне 10% выглядит вполне рационально’. — считает аналитик.
Золото может быть интересным активом для диверсификации инвестиционного портфеля, но сам металл вряд ли можно назвать интересным инструментом для приумножения средств, считает Пучкарев из БКС. Для максимизации прибыли стоит обратить внимание на акции золотодобывающих компаний. Помимо роста курса, они приносят дополнительный доход в виде дивидендов, пояснил аналитик. ‘Для краткосрочных спекуляций золотом хорошо подходят фьючерсные контракты. Для тех, кому нужен физический металл, подойдут слитки и монеты, но прибыль здесь может быть заметно ниже, чем с другими инструментами, из-за комиссий и спредов’, — заключает эксперт. — заключает эксперт.
Какие есть варианты инвестирования в золото и не слишком ли поздно?
Основные способы инвестирования в золото сейчас следующие:
- Открытие обезличенного металлического счета.
- Торговля фьючерсными контрактами на фондовом рынке.
- Покупка золотых слитков, ювелирных изделий или монет.
- Покупка ценных бумаг золотодобывающих компаний.
- Покупка акций фонда или паевого инвестиционного фонда, ориентированного на золото.
Все эти инструменты будут зависеть от текущей стоимости золота на рынке. Оксана Лукичева, аналитик Otkritie Investments, считает, что четвертый квартал традиционно является периодом роста для золота. Сейчас цены не столько завышены, сколько восстанавливаются после падения.
По мнению Алексея Калачева, аналитика ИК ‘Финам’, спрос на драгоценные металлы будет следовать за восстановлением экономики в Китае. Чем больше будет расти деловая активность в стране, тем выше будет спрос на драгоценные металлы и другое сырье.
Антон Старцев, аналитик ‘Ингосстрах-Инвестиции’, считает, что спрос на золото вырос из-за геополитической напряженности. Ранее Борис Красноженов, начальник отдела анализа рынка ценных бумаг Альфа-банка, сообщил ‘Тинькофф Журналу’, что спрос на золото растет по всем направлениям. Мировые центральные банки покупают золото самыми быстрыми темпами за последние 55 лет, спрос на золото в ювелирном и промышленном секторах также растет.
В целом, золото остается оборонительным активом — его можно покупать, опасаясь экономического спада. В то же время, когда рынок и фондовые рынки восстановятся, следует ожидать оттока денег из металлов в акции.
Что выбрать: физическое золото или банковский счет
Риски, связанные с открытием счета в банке с драгоценными металлами, и риски, связанные с самостоятельным хранением слитков или монет, иногда более или менее равны, что затрудняет выбор.
Хранение золота дома в виде физических слитков или инвестиционных монет представляется наиболее безопасной инвестицией, способной пережить даже полное изменение экономической ситуации. Однако на практике мы обнаруживаем, что хранение золота в физической форме может быть даже более рискованным, если рассчитывать риск меньше, чем крах экономической и банковской системы.
Существует два способа покупки золота в физической форме: золотые слитки и инвестиционные монеты.
При покупке золотых слитков необходимо учитывать следующие особенности.
Проблемы с хранением. Каждая царапина снижает ценность золотого слитка. Для хранения используется либо сейф в банке, либо хранилище. Оба эти решения повышают стоимость хранения.
Порог входа относительно низкий. Вы можете купить до грамма золота по текущему обменному курсу.
Разница между ценой покупки и ценой продажи. Вероятно, уже после расходов на хранение слиток придется продавать со скидкой 5-10%.
До 1 марта 2022 года еще одной проблемой были налоги. При покупке физического слитка необходимо было заплатить налог на добавленную стоимость (НДС) в размере 20%. Но с марта вступил в силу президентский указ, который отменяет это требование. Эта мера была принята именно для того, чтобы облегчить инвестирование для физических лиц.
Физическое золото — это супербезопасная инвестиция, но с минимальной доходностью, а иногда и с некоторыми потерями. Кроме того, инвестору придется потратить время и усилия, чтобы найти лучшего покупателя или продавца для своего слитка.
Другой вариант — инвестиционные или коллекционные монеты. Они имеют те же недостатки, что и слитки, но в еще большем масштабе. Повреждение монет может значительно снизить их стоимость, а найти покупателя еще сложнее, чем в случае со слитками.
Мнения экспертов о ценах на золото в 2022 году.
Большинство аналитиков придерживаются мнения, что цена на золото будет расти до начала 2022 года. Ожидается, что в январе цена достигнет следующих значений:
Аналитики ABN Amro считают, что цена на золото начнет падать в начале 2022 года. Согласно прогнозу, в декабре 2021 года цена одной унции составит $1,9k. К середине января 2022 года цена упадет до $500,7 тыс.
Несколько других экспертов из крупных зарубежных инвестиционных компаний придерживаются аналогичной точки зрения. Отечественные аналитики, напротив, считают золото надежным активом, пригодным для сбережений. Российские эксперты прогнозируют, что тенденции обменного курса в 2022 году будут следующими
Примечание!!! При составлении прогнозов аналитики учитывают динамику валютных курсов за последние годы и факторы, которые могут и обязательно повлияют на стоимость драгоценного металла.
Когда лучше покупать золото
Время покупки драгоценного металла зависит от цели, для которой планируется инвестировать актив. Можно купить золото сейчас, чтобы сохранить свои сбережения. По сравнению с российским рублем, его волатильность в разы меньше. Инвестиции в драгоценный металл защитят средства от инфляции и возможной девальвации национальной валюты.
Если инвестор хочет заработать на разнице курсов валют, то золото также лучше покупать сейчас, но не на всю сумму капитала. В 2021 году будет несколько благоприятных периодов для дешевых покупок. Зарубежные аналитики прогнозируют, что в июне-июле цена на драгоценный металл упадет, что станет сигналом к покупке золота.
Важно!!! Вы можете продать драгоценный металл, чтобы заработать на разнице цен в начале и конце 2022 года.
Одним из самых безопасных активов для инвестиций в 2022 году будет золото. Вы можете использовать его не только для защиты своих сбережений от инфляции, но и для получения прибыли от колебаний курсов валют. Аналитики прогнозируют, что в январе 2022 года цена одной унции будет составлять от 2 000 до 1 200 долларов. К середине лета стоимость драгоценного металла упадет до 1,7-1,8 тыс. долларов, и цена на золото снизится. Можно купить золото сейчас, чтобы защитить свои сбережения от возможного обесценивания рубля.
Читайте далее:
