На российском фондовом рынке акции крупных золотодобывающих компаний ‘Полюс’ и ‘Полиметалл’ выигрывают от роста цен на золото. С 10 марта их ценные бумаги выросли на 5,85% и 7,6% соответственно.
Прогнозы и анализ рынка
Питер Шифф выступил в программе Fox Business ‘The Claman Countdown’, чтобы обсудить недавние банкротства банков и последовавшие за ними спасения.
Паникуют ли центральные банкиры? Внезапное вмешательство ФРС в попытке сдержать распространение инфекции от банкротства SVB оказалось недостаточным.
В понедельник утром золото поднялось выше уровня 2 000 000 долларов США за унцию. Предыдущий внутридневной максимум (достигнутый в 2020 году) был .
Самая большая ошибка, которую сейчас может совершить любой аналитик или инвестор, — это считать, что банковский кризис закончился. Ветераны.
Серебро почти не двигалось на торгах во вторник, поскольку все ожидают результатов заседания FOMC.
Монетный двор Италии в Риме (IPZS) представил новые золотые монеты, посвященные одному из самых известных итальянских архитекторов. В .
По мнению Standard Chartered, хотя спрос на активы хеджирования может быть кратковременным, реакция драгоценного металла на реальную прибыль будет .
Золото немного отступило в ходе торговой сессии во вторник, так как мир ожидает результатов заседания FOMC.
Видеоматериалы.
Аналитик Джеймс Терк объясняет, почему золото и серебро являются обязательными активами в сегодняшней экономике и как в них вложиться.
Москва, Пресненская набережная 12
Башня Федерация Запад
36-й этаж, офис №7
Юридическое уведомление. При использовании материалов сайта активная обратная ссылка действует.
Данное предложение не является публичной офертой и может быть изменено в одностороннем порядке.
Отказ от ответственности и предупреждение о рисках
Антикризисные активы
Золото традиционно считается одним из активов ‘последней надежды’, к которому инвесторы обращаются, когда у них большие проблемы. Так было во время кризиса 2008 года, когда драгоценный металл за несколько лет подскочил с $300 до $1 000, и даже во время резкого сокращения ликвидности, когда все, кто мог, переложились в наличные, он не сильно подешевел. Подобным образом золото вело себя и во время других кризисов. Можно было бы ожидать, что в 2022 году распределение не будет слишком отличаться. Однако наблюдалось нечто совершенно иное. В марте, после начала обсуждений в EIA, золото резко подскочило вверх, примерно на 200 пунктов, второй раз в истории превысив отметку в 2000 долларов. Однако это ралли было временным. В последующие месяцы металл неуклонно терял в цене и в какой-то момент опустился ниже 1 700 долларов. Лишь к концу года это падение было восстановлено. Тем не менее, мы закончили 2022 год с золотом дома.
Этот шаг особенно интересен на фоне того, что центральные банки покупают золото ‘с головой’. Всемирный совет по золоту, например, сообщил в прошлом месяце, что общий объем покупок с января по ноябрь составил 673 тонны, большая часть которых пришлась на суверенных игроков. МВФ сообщил более скромную цифру — 333 тонны драгоценного металла, купленного центральными банками за первые три квартала. А общие запасы золота на складах Великобритании (крупнейших в мире) упали на 500 тонн, или примерно на 5%. Заметим, что потенциально крупнейшие покупатели среди суверенных игроков, Россия и Китай, смогли купить золото из собственных крупных производств (третье и первое в мире соответственно), вообще не трогая крупные хранилища. Поэтому даже на этом фоне мы наблюдали стагнацию золота, что еще более удивительно — на фоне самой высокой инфляции почти за 40 лет. Фактически, мы можем сделать вывод, что реальная цена драгоценного металла упала. А золото не смогло реализовать свой защитный потенциал (как и виртуальное ‘золото’, биткоин, но это отдельная история).
Все только начинается
По мнению Алексея Кричевского, финансового эксперта и автора Telegram-канала ‘Экономизм’, причина может быть в том, что настоящего кризиса на рынках не было. — В прошлом году мы видели только зачатки экономического кризиса — серьезный рост инфляции, до более чем 20% в некоторых странах ЕС, проблемы с энергетическим сектором, перенос производства. В 2023 году США и ЕС могут столкнуться с гораздо большим давлением из-за роста цен за последние полтора года. Именно тогда можно будет говорить о полноценной рецессии и кризисе, и уже сейчас стоит посмотреть, как поведут себя графики металлов, говорит он. Со своей стороны, Ярослав Кабаков, директор компании стратег инвестиционной компании ‘Финам’, говорит, что на динамику цен на золото в 2022 году повлияло укрепление доллара и ужесточение монетарной политики ведущими центральными банками.
— В условиях растущих процентных ставок такой актив, как золото, не приносящий процентного дохода, не пользуется популярностью у инвесторов. Отток капитала произошел в доллар и государственные облигации, добавляет аналитик.
Как бы то ни было, сейчас это бегство остановлено. В начале 2023 года золото подскочило до шестимесячного максимума и достигло отметки $1850 за тройскую унцию. За последние два месяца совокупный рост составил 150 долларов за унцию, или около 10%. Здесь сыграли свою роль многие факторы, не в последнюю очередь ожидания того, что ставки больше не будут повышаться. Парадоксально, но золото не росло в период инфляции, а признаки того, что период быстрого восстановления цен уже позади, могут благоприятно сказаться на его котировках. В течение 2023 года эти факторы усилятся. Во-первых, центральные банкиры могут усилить давление на рынок. Несколько сотен тонн в 2022 году — это много, но это может быть только начало процесса. Движущими силами здесь являются Китай, Индия и Турция, но в игре могут быть многие — подушка накопленных мировых суверенных резервов все еще огромна и растет благодаря довольно свободной денежно-кредитной и фискальной политике в основных странах-импортерах. Во-вторых, существует значительный спрос на ювелирные изделия. Во втором квартале 2022 года он уже достиг 510 тонн — на 10% больше, чем годом ранее. Следует помнить, что среднегодовой спрос на ювелирное золото за последние 10 лет составлял всего 500 т, или менее 400 т в квартал. Большие надежды здесь возлагаются на снятие ограничений на наковальню в Китае, который, наряду с Индией, является одним из двух крупнейших рынков в мире.
Золотой стандарт санкций
Цена золота на Московской бирже поднялась выше уровня 3 900 рмб за 1 г после семимесячного перерыва. За неделю драгоценный металл подорожал на 8%, в основном за счет роста курса доллара. На фоне ослабления российской валюты частные инвесторы начали активно покупать золото, что привело к резкому увеличению объемов торгов. До конца декабря рынок не ожидает сильных ценовых движений, в то время как в следующем году рост может продолжиться как в результате процветания мировых рынков, так и дальнейшего ослабления рубля.
Развернуть на весь экран
Во вторник, 20 декабря, цена золота на Московской бирже достигла семимесячного пика. Цена выросла до 3,94 тыс. рублей за 1 г, что на 3,7% выше уровня закрытия понедельника. Ранее цена составляла 3,93 тысячи рублей за 1 грамм. Цена на драгоценный металл неуклонно растет с начала месяца. За это время он подорожал на 14%, а за последние пять дней — более чем на 8%.
Сильный рост лишь отчасти объясняется повышением цен на мировом рынке. По данным Investing.com, во вторник золото подорожало на 1,9% до $1 821 за тройскую унцию, что соответствует стоимости недельной давности. С начала месяца котировки выросли всего на 3%. Этому способствовали ожидания участников рынка более мягкого повышения ключевой ставки ФРС.
На российском рынке этот эффект был усилен дисконтированием валют на фоне стремительного роста курса доллара. Во вторник на Московской бирже американская валюта подорожала на 1,7 процента до 68,87 рубля за доллар, что на 9,5 процента выше, чем неделю назад. Российская валюта стремительно теряет в цене из-за падения экспорта, вызванного продлением санкций, а также роста импорта (см. ‘Коммерсантъ’ от 20 декабря).
Заводам разрешат продавать золото гражданам
На фоне возросшего риска девальвации участники рынка отмечают рост интереса к инвестициям в золото. ‘В последние дни наблюдается заметный рост интереса клиентов к драгоценному металлу’, — сказал Никита Силкин, начальник отдела онлайн-брокера БКС World Investments. Руслан Мухипов, начальник отдела управления активами компании ‘Тинькофф’, рассказал о растущем спросе на золото как на фондовом рынке, так и в слитках. По данным Московской биржи, объемы торгов золотом с поставкой ‘завтра’ на этой неделе превышают 570 млн рублей, что почти вдвое больше, чем в среднем на прошлой неделе.
Очевидное ослабление рубля вызвало у инвесторов повышенный интерес к другим валютным активам, отмечает Дмитрий Скрябин, портфельный управляющий ‘Альфа-Капитала’.
Однако, учитывая риск санкций и ограничений на хранение валют недружественных стран, золото остается хорошей альтернативой.
‘В отличие от покупки валюты, золото не подвержено риску санкций, но его цена в рублевом выражении меняется в соответствии с ростом курса валюты’, — говорит Никита Силкин. — говорит Никита Силкин.
В ближайшие дни, однако, рынок не ожидает сильного роста долларовой цены золота, но в связи с дальнейшим ослаблением рубля местные игроки могут рассчитывать на рост его цены. ‘Мы вступаем в период праздников, когда инвестиционная активность традиционно ослабевает, поэтому до конца года цены на золото будут колебаться вокруг текущих уровней, если в мире не произойдет ничего неожиданного’, — сказал Александр Цыганов, руководитель отдела по работе с инвесторами в России. — сказал Александр Цыганов, руководитель инвестиционного и корпоративного бизнеса компании ‘Дигра Брокер’.
За счет чего могут расти золотодобытчики
Финансовые показатели ‘Полюса’ и ‘Полиметалла’ во второй половине прошлого года находились под давлением укрепляющегося рубля, говорит Дмитрий Смолин, старший аналитик инвестиционного банка ‘Синара’. Сейчас ситуация изменилась. ‘Текущее ослабление рубля до 75-76 и скачок цен на золото приведут к дальнейшему росту прибыли золотодобытчиков в этом году’, — говорит он. — говорит он.
В случае с Полиметаллом, редомицилизация компании, зарегистрированной на Джерси, в дружественной юрисдикции может стимулировать рост, говорит Михаил Шульгин, руководитель отдела глобальных исследований Otkritie Investments. ‘Возможная перерегистрация в Казахстане может позволить акционерам в регионе НРД получать дивиденды, что станет сильным драйвером роста для акций’, — говорит он. — говорит он. Совет директоров ‘Полиметалла’ пока рекомендовал компании не выплачивать дивиденды за 2022 год в связи с высокой долговой нагрузкой.
Дивиденды также могут стать драйвером роста для Poljus — на данный момент компания не определилась с их размером, но заявила, что будет придерживаться текущей дивидендной политики. То есть потенциальный размер дивидендов может составить 30% от EBITDA — или 433 рубля на акцию, что при текущих ценах дает дивидендную доходность в 4,7%.
Полюс и Полиметалл также выиграют от разработки крупных месторождений, говорит Даниил Болотских из Digit Broker. В случае с ‘Полюсом’ речь идет о разработке месторождения Сухой Лог с 2027 года. Это месторождение считается крупнейшим в мире, его запасы составляют 40 млн унций, а производственная мощность — 2-2,4 млн унций в год. ‘Завершение проекта позволит ‘Полиметаллу’ удвоить выручку и прибыль’, — отмечает аналитик. — отмечает аналитик.
Для Полиметалла драйвером роста станет дальнейшая разработка серебряного месторождения Дукат, считающегося третьим по величине запасов в мире. ‘Реализация инициатив в области ‘зеленой’ энергетики и развитие технологии солнечных батарей удвоили спрос на серебро за последние 10 лет. В перспективе ближайших пяти лет цены на серебро могут вырасти до 30 долларов за унцию, а по мере истощения мировых запасов и укрепления спроса — еще выше’. — отмечает Болотских.
Каковы риски
Для ‘Полюса’ и ‘Полиметалла’ сохраняется риск ужесточения технологических санкций. Закрытие путей поставок оборудования и расходных материалов может значительно увеличить себестоимость производства золота, говорит Сергей Жителев из ‘Велес Капитала’.
Например, ‘Полюс’ уже прекратил сотрудничество с некоторыми международными производителями оборудования, необходимого для разработки месторождения Сухой Лог. Однако компания нашла альтернативных поставщиков, указывает Михаил Шульгин из Otkritie Investments. В то же время ‘Полюс’ не выполнил запланированный объем бурения в прошлом году и отложил его до 2023 года. Кроме того, ‘Полюс’ отложил завершение технико-экономического обоснования проекта. ‘Компания подчеркнула, что график реализации проекта в настоящее время пересматривается. Поэтому запуск ‘Сухого Лога’ в 2027 году сейчас выглядит слишком оптимистично’. — говорит Шульгин.
Реакция активов мировой экономики на тайваньский конфликт
Голубовский напомнил, что золото не является ценной бумагой. Поэтому поведение драгоценного металла в случае военных действий будет отличаться от поведения большей части активов мировой экономики.
‘Когда в мире начинаются какие-то потрясения, любой бизнес оказывается под угрозой. Поэтому если начнется война, рынок упадет, акции упадут, долги сократятся, а процентные ставки вырастут’, — сказал он. — сказал он.
Однако аналитик добавил, что, кроме золота, будут и исключения. ‘По государственным долговым обязательствам США, напротив, доходность, скорее всего, будет снижаться. Это связано с тем, что ясно, что американцы будут печатать деньги для себя. Японская иена также может начать расти. Дело в том, что у японцев очень большие инвестиции, которые находятся за рубежом. А когда произойдут потрясения, японцы продадут все, что у них есть, и купят иены. Грубо говоря, вернут деньги на депозит в свои банки. Швейцарский франк подорожает, потому что на 40% эта валюта равна золоту, добавил Голубовский.
Таким образом, золото, госдолг США, японская иена и швейцарский франк будут дорожать.
Реакция российского рубля
Дмитрий Голубовский заявил, что у него есть только сомнения по поводу поведения российского рубля. ‘Рубль — это очень интересная тема на данный момент’, — сказал он. — добавил он.
Рубль как бы отрезан от мировых рынков капитала. Он как бы нечувствителен к этим потрясениям’.
‘С другой стороны, если Китай будет отрезан от поставок нефти по морю, если начнется война, они будут вынуждены покупать нашу нефть и газ по высокой цене. Так что, может быть, для рубля будет какая-то выгода. Но это пока мои предположения’. — заключил аналитик.
Ранее экономист заявил, что на курс доллара США влияют очень разные факторы, поэтому сложно дать прогноз. Среди причин он выделил три основные: торговые ограничения со странами ЕС, значительный рост цен на сырье на топливном рынке и допуск параллельного импорта в России.
Читайте далее:
